Prissättning Bindar på Quanto Options University of Tokyo - Graduate School of Economics Datum Skriven: 26 april 2013 I det här dokumentet föreslås modelloberoende prissättning på kvantalternativ och motsvarande replikeringsstrategier, vilka är statiska vars portföljer består av vaniljalternativ på den utländska tillgången och valutakursen. Eftersom de är härledda modelloberoende kan man göra vinst utan risk om kvantalternativen prissätts utanför gränserna. Dessutom kan prissättningsgränserna förbättras om vätskekvantokontrakt som kvantkontraktskontrakt används för replikering. Numeriska exempel visar våra prissätter gränser jämfört med Black prissättning formel och det med en ad hoc justering. Nyckelord: qunato-alternativ, prissättningsgräns, superreplikering, delreplikation, modelloberoende Föreslagen citat: Föreslagna CitationFX-exotiska alternativ Granskning av grundvalen Grundläggande delar av valutarisk: framåt, swappar och vaniljoptioner FX-optionsmarknad: vem gör vad och varför Programvarulösningar: vilken leverantör erbjuder vad - Fenics, SuperDerivatives, Bloomberg, Volmaster. Murex, ICY, Reuters Prissättning och säkring i Black-Scholes-modellen Black-Scholes Merton-modellen i FX Avledning av värdet på ett samtal och säljalternativ Detaljerad diskussion av formeln greker: delta, gamma, theta, rho, vega, vanna, volga, homogenitet och relationer mellan grekerna Vanilla Alternativ Put-call paritet, call-symmetri, utländsk inhemsk symmetri Anmälningskonventioner i FX-, ATM - och deltakonventioner Datum: Handelsdag, Premium betalningsdag, Utnyttjandeperiod, Avvecklingsdag Avräkning, spread, affärshantering, motpartsrisk Exotiska egenskaper: uppskjuten betalning, villkorlig betalning, uppskjuten leverans, kontantavräkning, amerikanska och bermudanska övningsrättigheter, avskärningar och fixeringar Marknadsdata: räntor, framåtriktningar, bytepunkter, spridningar Verkstad: Känn dig inför prissättning mjukvaru - och marknadsnoteringar Volatilitet Implicerad vs historisk Citat i form av deltager Volatilitetskoner Volatilitetsleende: termisk struktur, skew, riskomvandlingar och fjärilar Volatilitetskällor Interp olation och extrapolering över volatiliteten leende yta: SABR, vanna-volga, Reiswich-Wystup Framåtvolatilitet Workshop: Bygg ditt eget interpolationsverktyg för volatilitet le, beräkna grekerna med avseende på deltas, säkringsvolatilitetsrisk, härleda strejken från deltaet med leende Strukturering med vanilj Alternativ Riskomvandling och deltagande framåt Spridningar och måsar Stradles, strangles, fjärilar, kondorer Digitala alternativ Workshop: Strukturera din egen mås. Inkludera försäljningsmarginal. Lös för nollkostnad. Beräkna delta och vegas häck. Diskutera bud-ask-spridning. Analysera leendeffekten Strukturering och Vanna-Volga-prissättning Första generationsexotics: Produkter, prissättning och säkringar Digitala alternativ: europeisk och amerikansk stil, enkel och dubbel barriär Barriärmöjligheter: singel och dubbel, inklämning och knock-out, KIKOs, exotisk barriär Alternativ Sammansättning och avbetalning Asiatiska alternativ: Alternativ på geometrisk, aritmetisk och harmonisk medelvärde Effekt, lookback, chooser, paylater Verkstad: Sikring av en knock-out med en riskomvandling. Bygg ditt eget halvstatiska säkringsverktyg, diskutera framtida volatilitetsrisker. Ansökningar i strukturering Dubbelvaluta och andra FX-kopplade inlåning. Strukturerad framåt: Shark forward, bonus framåt. Räckviddsförändring. FX-kopplade ränteswappar och valutaswappar. Exotisk spot och Framtidsverksamhet Workshop: Strukturera övningar: bygga strukturer, lösa nollkostnad, lemjustering, budspridningar Vanna-Volga Prissättning Hur högre orderderivat påverkar priset Vanna-volga prissättningsmetod Fallstudie: snabbvals, snabbvattenberoende Diskussion Modellrisk och alternativ: Stokastisk volatilitet Verkstad: Prissättning av barriäralternativ med leende Översikt över marknadsmodeller Stokastiska volatilitetsmodeller Heston 93: Modellegenskaper, kalibreringar, prissättning, fördelar och nackdelar Lokal volatilitet: egenskaper, fördelar och nackdelar Stokastisk lokal volatilitet Hybridmodeller Super - Replicering av barriäralternativ: Användning av hävstångsbegränsningar och dess första order approximation - Barriärväxlingen. Blanda superreplikation och vanna-volga Second Generation Exotics, prissättning och säkringsfrågor Stamtavla för Barrier och Touch Options Workshop och diskussion: Hur man konstruerar universum av barriär och beröringsalternativ från viktiga byggstenar: vanilj och one-touch. Återstående risk och begränsningar. Statiska, semi-statiska och dynamiska säkringsmetoder Envaluta Exotics utöver Standard Barrier och Touch Options Exotiska funktioner i (vanilj) alternativ: uppskjuten betalning, kontingent betalning, uppskjuten leverans, kontantavräkning, amerikanska och bermudanska övningsrättigheter, cut-offs och fixings Exotiska barriär - och beröringsalternativ Faders, korridorer, ackumulativ framåtriktning, inlösen av inlösen framåt (TRF) Framåtstart, uppsteg Tidsalternativ Varians - och volatilitetsbyte Verkstad: Struktur och pris ditt eget ackumulerade framåt. Smilejustering. Simuleringsverktyg för TRFs. Diskussion om TRF-säkring Multi-Currency Exotics Produktöversikt med applikationer: quanto-alternativ, korgar, spreads, best-ofs, externa barriärer Korrelation: implicita korrelationer, korrelationsrisk och säkring, valutatrianglar och tetrahedra Prissättning i Black-Scholes-modellen: analytisk, binomial träd och Monte Carlo Workshop: Prissättning och korrelation som säkrar en bästa valuta för två valutor: Beräkna dina egna känsligheter och säkra vega och korrelationsrisk. Långsiktiga FX-alternativ (bidrar vanligtvis av gästens högtalare) Utveckling av basutspridningar Produktserie, FX-länk obligationer, långsiktiga vanilj och PRDC Modelleringsmetoder Diskussion om riskfunktioner och modelleringskrav Håll mig uppdaterad om kursen via emailPricing Bounds on Quanto Options University of Tokyo - Graduate School of Economics Datum Skriven: 26 april 2013 I det här dokumentet föreslås modelloberoende prissättning gränser på quanto alternativ och motsvarande replikering strategier, som är statiska vars portföljer överensstämmer t av vanliga vaniljalternativ på den utländska tillgången och på valutakursen. Eftersom de är härledda modelloberoende kan man göra vinst utan risk om kvantalternativen prissätts utanför gränserna. Dessutom kan prissättningsgränserna förbättras om vätskekvantokontrakt som kvantkontraktskontrakt används för replikering. Numeriska exempel visar våra prissätter gränser jämfört med Black prissättning formel och det med en ad hoc justering. Nyckelord: qunato-alternativ, prissättningsgräns, superreplikering, subreplikation, modelloberoende Föreslagen citat: Föreslagna CitationPricing-gränser på Quanto-alternativ Visa abstrakt Dölj abstrakt ABSTRAKT: I det här dokumentet föreslås en super-sub-hedgingstrategi för derivat på två underliggande tillgångar som använder Youngx27s ojämlikhet. Strategidosen är inte beroende av någon modell för beroendet mellan de underliggande tillgångarna, utan på deras marginala utdelningar. De gränser som styrs av säkringsportföljen har visat sig vara bäst möjliga genom att hitta en gemensam fördelning enligt vilken derivatets pris motsvarar portföljens. Säkringsportföljen består av derivat på varje underliggande tillgång, som är mer likvida på de flesta marknader. Till exempel tillämpas vår strategi på flera exotiska alternativ som kvantoptioner, växeloptioner, korgalternativ, framåtriktningsalternativ och uttagningsalternativ, vilket ger nya eller välkända resultat. Artikel Juni 2012 Yukihiro Tsuzuki Visa abstrakt Dölj abstrakt ABSTRAKT: I det här dokumentet föreslås optimala strategier för super-säkring och sub-hedging för derivat på två underliggande tillgångar utan någon specifikation av de underliggande processerna. Dessutom är strategierna fria från någon modell av beroendet mellan de underliggande tillgångspriserna. Vi erhåller de optimala prissättningsgränserna genom att hitta en gemensam fördelning under vilken derivatpriset är lika med säkringsportföljen27s värde portföljen består av likvida derivat på var och en av de underliggande tillgångarna. Som exempel får vi nya strategier för strategisk överhöjning och sub-hedging för flera exotiska alternativ som kvantalternativ, växlingsalternativ, korgalternativ, vidarebefordra startalternativ och uttagningsalternativ. Artikel Okt 2013 Yukihiro Tsuzuki
No comments:
Post a Comment